最近看了三家饮料公司招股书（华润、农夫、东鹏），结合各大券商的饮料行业研究报告，接下来对饮料行业整体信息进行梳理，以便大家查阅，前文相关传送门：

  包装饮用水：主要以天然水、纯净水为主，相关这类的产品：农夫山泉、怡宝、娃哈哈纯净水。

  碳酸饮料：碳酸饮料是在液体饮料中充入二氧化碳做成的，除热量外没有一点营养，在炎热夏季，人们常用它来消暑解热。相关这类的产品：可口可乐、百事可乐等。

  特殊用途饮料：又称功能饮料，指通过调整饮料中天然营养素的成分和含量比例，以适应某些特殊人群营养需要的饮品，适宜于特定人群饮用，具有调节机体功能作用，功能饮料最大的作用为抗疲劳和补充能量。相关这类的产品：红牛、东鹏等。

  茶饮料：茶饮料是指用水浸泡茶叶，经抽提、过滤、澄清等工艺制成的茶汤或在茶汤中加入水、糖液、酸味剂、食用香精、果汁或植（谷）物抽提液等调制加工而成的制品。相关这类的产品：东方树叶、冰红茶、王老吉等。

  咖啡饮料：咖啡饮料是指以咖啡豆的萃取液、浓缩液为主要的组成原材料加工而成的饮料。相关这类的产品：炭仌、雀巢咖啡、星巴克等。

  果汁饮料：指从新鲜水果榨汁而成的一种饮料。各种不同水果的果汁含有不同的维生素等营养，而被视为是一种对健康有益的饮料，但其缺乏水果所有的纤维素和过高的糖分有时被视为其缺点。

  各类销售额占比（来源东鹏招股书），包装饮用水为第一大品类，其依次为即饮茶、碳酸饮料、果汁饮料、功能饮料等。

  根据销售额占比与增速来看，在饮料行业主要关注的子品类产品就是这几类，而各种类型的产品的低中高档价格带如图所示：

  饮用水大单品有怡宝、农夫山泉、百岁山；碳酸饮料大单品为可口可乐；茶饮料中的大单品有含糖的康师傅冰红茶，无糖茶的东方树叶；果汁饮料为统一鲜橙多；功能饮料为红牛、东鹏特饮与脉动；咖啡饮料暂时无大单品出现。

  2023年按零售额计的中国即饮软饮市场规模达人民币9092亿元，2018年至2023年的复合年增长率为4.7%。到2028年按零售额计的规模预计将增加至人民币12032亿元，2023年至2028年的复合年增长率为5.8%。

  综合三家招股书各类饮料复合增速，增长率从高到低依次为功能饮料、饮用水、咖啡饮料、茶饮料、果汁饮料、碳酸饮料，未来的潜在上涨的速度高的也可能是它们，因此我们将着重关注这几类产品。

  a、健康意识慢慢地加强。近年来，中国消费的人在食品及饮料消费方面的健康意识逐步的提升。零╱低糖、零╱低卡、无添加、草本基、植物基及功效等健康概念在中国即饮软饮市场日益流行。

  b、销售渠道虽然以线下为主，但线上电商渠道则改善了消费者的购买体验，摆脱了物理地域及货架空间的限制，使得大家都选择面更广泛，且线上消费习惯慢慢的变成了年轻人生活中必不可少的一部分了。

  c、更多消费场景的出现，随着大家收入慢慢的升高，各地城镇化率提高，泡茶、煮饭、户外野餐、露营等消费场景慢慢的变多，对各类饮料的需求也随之上升，头部即饮软饮企业不断丰富其产品供应，并扩大其在各种即饮软饮品类的覆盖范围，以迎合一直在变化的消费者需求及消费场景。

  两者差异在于：a：单品价格的差异；b：可选择热饮差异；c：味道多样性差异；d：购买饮用的便利性差异；e：产品文化的体验性与社交功能差异；

  复盘了经典的饮料大单品在品牌上的打法，发现其无不深挖品牌内涵，突出其独特性以及与另外的品牌的区隔，并将其与产品的核心价值、花钱的那群人、消费场景强绑定，进而占领消费者心智，逐步实现规模壮大，达到品牌=品类的目的。

  例如农夫山泉品牌slogan强调“自然搬运工”，以独特的水源地作为品牌区隔，品牌内涵主打“天然”；红牛品牌slogan强调“你的能量超乎你想象”，与核心价值“提神、抗疲劳”相呼应，消费场景与宣传绑定体育赛事、极限运动，品牌内涵主打“力量感”。

  渠道力即企业是不是已经形成可复制、可持续容纳新品推广或全国化扩张的能力，整体看来关键点在于周转效率、渠道利润、渠道壁垒。

  渠道类型：从规模来看，C端传统渠道~餐饮渠道＞特通渠道；从壁垒来看，餐饮渠道＞特通渠道＞ C端传统渠道；从起量速度来看，电商渠道＞现代渠道＞传统渠道＞餐饮渠道。

  渠道架构：不同的渠道模式本身并无优劣之分，但企业在不同的发展阶段和不同的市场环境下，需要动态调整渠道模式寻找最优解。

  利润体系：价格体系的稳定最重要，其次渠道利润也是驱动渠道扩张的主要的因素，并且高渠道利润率对于后发品牌更为重要。

  销售团队：渠道精耕愈加重要，因此销售人员数量、积极性、素质在新品推广中愈加重要。

  不同人群对饮料的口味选择不仅反映了他们的生理需求和心理健康状态，还深受社会环境、文化背景及个人习惯的影响。

  上班族”商务场合、身材管理与人群提神需求高，偏好原味饮用水，奶味代餐及咖啡味饮品。

  证券之星估值分析提示农夫山泉盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东鹏饮料盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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